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Résultats 2004
Saint-Etienne, le 16 Mars 2005
1) Solidité des ventes en France : + 1,7% Forte croissance organique du chiffre d’affaires à l’international : + 12,5%
Le chiffre d’affaires consolidé HT du Groupe en 2004 s’élève à 23 169,5 millions d’euros en progression de 0,8% et la croissance organique atteint le niveau satisfaisant de + 3,8%.
En France, malgré un contexte de consommation dégradé, et tout en améliorant son positionnement tarifaire, le Groupe enregistre une croissance de son chiffre d’affaires de 1,7%. Cette croissance traduit :
- la pertinence de la stratégie multi-format du Groupe qui bénéficie notamment de la forte croissance organique des réseaux discount FP/LP (+ 5,8%),
l’accélération de l’expansion avec l’ouverture de près de 150 000 m2 (vs 120 000 m2 en 2003) dont plus de 45 000 m2 pour FP/LP et plus de 58 000 m2 pour les supérettes,
la compétitivité tarifaire des enseignes soutenue par une forte pondération de l’assortiment en marques de distributeur (MDD) et premiers prix (PP).
L’international enregistre une croissance organique de son chiffre d’affaires de +12,5%, confirmant ainsi son rôle de relais de croissance. On notera en particulier la progression soutenue du chiffre d’affaires aux Etats-Unis, en Pologne et en Thaïlande (respectivement +13%, +6,7% et +12%) et la nette reprise de l’activité en Amérique Latine (+29,2% à taux de change constants).
2) Progression du résultat d’exploitation de 4,7%, grâce au maintien de la marge en France et à la nette progression du résultat d’exploitation à l’international
Le résultat d’exploitation (REX) s’élève à 1 119,9 millions d’euros en progression de 4,7% et de 5,6% à taux de change constants par rapport à 2003.
En France, tout en menant une politique commerciale offensive, le Groupe a maintenu sa marge opérationnelle à 5,5% grâce à une flexibilité accrue des coûts en magasins, notamment en hypermarchés, et à la bonne dynamique de croissance des résultats du discount qui représente désormais 34% du REX France.
Les enseignes Franprix et Leader Price ont à nouveau connu une forte de croissance de leur résultat d’exploitation (+7,6% à 336,8 millions d’euros), soutenue par l’accélération de l’expansion avec 23 ouvertures de FP et 23 ouvertures de LP, par la poursuite de la forte croissance du chiffre d’affaires à magasins comparables de LP (+4,4%) et par le maintien d’un bon niveau de rentabilité.
Les hypermarchés Géant ont mené une politique tarifaire offensive en 2004 conduisant à des baisses de prix supérieures à la concurrence (indice Opus, mesurant les prix relatifs des différentes enseignes sur les marques nationales, en baisse de 1,3 point sur l’année 2004). Les efforts de réduction des coûts engagés, facilités par la taille moyenne des magasins (< 7 000 m2), ont néanmoins permis à Géant de maintenir sa marge d’exploitation à 4,1% du chiffre d’affaires, soit 291,9 millions d’euros.
Enfin, au sein des formats de proximité :
- Les actions commerciales menées (baisses de prix, lancement de la gamme premiers prix, renforcement des MDD et PP) ainsi que la reprise d’une expansion volontariste ont permis aux supermarchés Casino de retrouver une bonne dynamique de ventes. Parallèlement, l’enseigne enregistre un redressement de sa rentabilité au second semestre. Le REX 2004 s’établit ainsi à 124,4 millions d’euros (vs 132,8 millions d’euros en 2003).
- La contribution de Monoprix au résultat d’exploitation de Casino est quasiment stable et s’élève à 105,6 millions d’euros. Dans un contexte de consommation difficile, l’enseigne confirme l’attractivité de son concept, comme en témoignent la progression des ventes à magasins comparables de 0,4% et le succès du lancement du programme de fidélité qui réunit désormais 800 000 porteurs de carte.
- Le groupe Casino poursuit une politique d’expansion soutenue de son réseau de Supérettes (+58 000 m2 ouverts en 2004) et compte désormais 4 800 magasins répartis sur l’ensemble du territoire national. Les résultats 2004 ont été affectés au second semestre par de forts effets saisonniers (canicule de l’été 2003 et baisse des prix des fruits et légumes). Néanmoins, bien qu’en retrait par rapport à 2003, le résultat d’exploitation s’élève à 141,5 millions d’euros et se maintient au niveau satisfaisant de 8,5% du chiffre d’affaires.
L’international a connu une nette amélioration de sa rentabilité avec une progression du REX de 76,5%. La contribution des activités internationales aux résultats du Groupe s’élève désormais à 16% de l’Ebitda consolidé (vs 13% en 2003) et à 9% du résultat d’exploitation consolidé (vs 5% en 2003). Cette performance reflète principalement :
le doublement de la contribution de Smart & Final au REX consolidé, qui s’élève à 49,7 millions d’euros (contre 24,0 millions d’euros en 2003),
le net redressement des résultats en Pologne qui retrouvent une dynamique bénéficiaire au second semestre,
la poursuite de la croissance bénéficiaire de Big C en Thaïlande avec un REX de 45,9 millions d’euros en progression de 11,6%.
Les sociétés consolidées par mise en équivalence enregistrent quant à elles des résultats contrastés en 2004. Laurus a connu une année difficile avec une perte d’exploitation de 20 millions d’euros (hors éléments exceptionnels). Au Brésil et en Colombie, dans un contexte de reprise économique, le Groupe enregistre de bonnes performances avec notamment un net rebond des ventes à magasins comparables et une forte progression du résultat net de CBD (+64%).
Le résultat courant après impôts s’élève à 612,9 millions d’euros en progression de 10,8% ; il reflète notamment l’amélioration du résultat financier et la baisse du taux d’imposition.
Après contribution des sociétés mises en équivalence (35,6 millions d’euros) et déduction des intérêts minoritaires (102,0 millions d’euros), le résultat net courant part du Groupe avant survaleurs progresse de 6,7%, à 546,4 millions d’euros.
Le résultat net part du Groupe s’élève quant à lui à 488,1 millions d’euros, en léger retrait par rapport à 2003, en raison principalement de la variation du résultat exceptionnel part du Groupe qui affiche un solde négatif de 6,1 millions d’euros en 2004 contre un solde positif de 26,0 millions d’euros en 2003.
La capacité d’autofinancement du Groupe progresse de 15,0% à 1 242,2 millions d’euros, soit un excédent de 485 millions d’euros par rapport aux investissements courants.
La dette financière nette au 31 décembre 2004 s’élève à 3 904 millions d’euros et traduit principalement l’impact des opérations réalisées en 2004 : montée au capital de Franprix / Leader Price pour 263 millions d’euros et participation à l’augmentation de capital de Laurus à hauteur de 110 millions d’euros.
3) Perspectives
Stratégie commerciale déterminée en France
Renforcement des relais de croissance à l’international
En France, Casino mène une stratégie commerciale déterminée qui s’articule autour de trois axes : les assortiments, les magasins et l’expansion.
1. Gestion dynamique des assortiments : le resserrement de l’offre alimentaire en marques nationales en HM et SM, le déploiement des gammes MDD/PP et la refonte des assortiments non alimentaires en HM devraient conduire à une augmentation des volumes et une baisse des coûts en magasins,
2. Optimisation du parc de magasins : Casino bénéficie d’un réseau multiformat lui permettant de s’adapter constamment à l’évolution des zones de chalandises grâce à des transferts d’enseignes à l’intérieur du Groupe. En outre, les HM, les SM et les supérettes font l’objet de tests de nouveaux concepts discount à structure de coûts abaissée.
3. Expansion soutenue : 160 000 m2 devraient être ouverts en 2005, dont près des deux tiers aux enseignes discount et supérettes générant les marges les plus élevées et les meilleurs retours sur capitaux investis.
Enfin, la contribution aux résultats du Groupe des activités internationales devrait progressivement se rapprocher de la contribution au chiffre d’affaires grâce à l’accélération de l’expansion dans les pays enregistrant des niveaux de rentabilité satisfaisants (Etats-Unis, Thaïlande, Amérique Latine) et à l’amélioration de la rentabilité dans les pays à contribution négative en 2004 (Pologne, Taïwan, Pays-Bas).
Pour les années à venir, Casino dispose ainsi d’un socle de résultats solide en France et de relais de croissance significatifs à l’internatiodans ses perspectives de croissance bénéficiaire.
Vous pouvez télécharger la présentation projetée au cours de la réunion d’information financière du 16/03/2005
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